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中国原油期货显现国际影响力市场之间的信息传递良好

 人参与  2019-11-09 11:28  分类 : 期货论坛  点这评论

在为期3个月的中国原油期货交易之际,厦门大学经济学院和王亚南经济研究院举行了中国原油期货与能源市场研讨会。与会专家认为,中国原油期货的国际影响力已经显现。

中国原油期货显现国际影响力市场之间的信息传递良好

科罗拉多大学(丹佛校区)摩根大通商品研究中心研究总监杨健认为,原油期货是中国推出的第一款国际期货产品。因此,一个非常重要的问题就是中国原油市场的价格变化和波动。在一定程度上,与目前两个国际原油期货市场存在着国际互动。经实证分析,杨健和厦门大学教授周英刚得出以下结论:

首先,在短短三个月内,我国原油期货价格变动与两个国际原油期货价格变动平均高度相关,相关系数至少为0.7;同时,我国原油期货价格变动始终是国际原油期货价格变动的两大主要因素一个显著的正(拉)效应,而两个国际原油期货并不都有正面影响。德州轻质原油的影响力似乎比布伦特更大。这是中国原油期货成功的经验证据。

其次,从波动性角度看,我国原油期货与国际原油期货存在双向溢出效应。市场之间的信息传递良好,表明我国原油期货对国际原油期货市场具有重大影响。这是中国的原油期货。另一个成功运作的经验证据。同时,我国原油期货与国际两大原油期货一样,在价格下跌时(高于同一区间价格上涨时)波动性会更大,但这种波动性变化的不对称性在我国原油期货市场尤为突出。很明显。这反映了中国原油期货市场下行趋势所带来的价格波动的潜在风险,中国原油期货市场的下行趋势远大于两个运行数十年的国际原油期货市场。

最后,两大国际原油期货和我国原油期货市场,无论两个市场的价格同时处于何种水平,这两个市场之间的价格相关性都会变得更大,相关系数表明其幅度基本相当。这进一步反映出我国原油期货市场与两大国际原油期货市场高度融合,反映出我国原油期货具有一定的国际市场影响力和地位。具体来说,在中国原油期货交易的头几天之后,它很快与德州原油市场合并。交易第一个月,相关系数稳定在0.7以上,两个月内基本上进一步上升至0.8;下方,中国原油期货市场在探索与布伦特原油市场初步整合上花费了较多时间,但交易一个月后,相关系数也稳步达到0.7以上;两个多月后,市场相关程度仍有较为明显的反复波动,且相关系数一度跌破0.6。

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本文标签:原油期货

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